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                                                                  欢迎访问 维度智华管理顾问(北京)有限公司
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                                                                  时间:2018-02-14  编辑:凯发娱乐手机版下载

                                                                      ■变乱:公司发布2017年度陈诉,2017整年实现购票人次319.14万人次/-3.26%,业务收入10.79亿元/+3.59%,,利润总额2.35亿元/+7.47%,净利润1.96亿元/+5.08%,业绩增速切合预期。


                                                                  ■点评:1)新高层策划服从初见成效,用度局限缩减明显,红利手段一连回升;2)高铁开通、交通改进促进低基数客流反弹;3)旅馆板块晋升、索道提价预期迎业绩高增添。


                                                                  ■用度管控成效明显,红利手段一连回升,2018年业绩有望高增添。


                                                                  因为打点层客岁4月换届,策划服从慢慢改进,2017年,峨眉山时代用度率降落2.97pct,扣除2017年Q3计提的约3000万员工保险用度,约降落5.75pct,贩卖、打点、财政用度率别离降落2.01pct、0.30pct、0.66pct;2017年Q4,时代、贩卖、打点、财政用度率别离降落2.76pct、1.48pct、0.99pct、0.28pct;在应对地动攻击及办理公司汗青遗留题目等多项用度环境下,公司利润逆势增添,估量红利手段将一连回升、2018年业绩有望实现打破;■西成高铁开通,持续两年低基数客流有望反弹。因为九寨沟地动影响,公司迎接客流人数同比降落3.26%形成低基数,西成高铁17年12月开通叠加成绵乐高铁提速增进班次,估量将敦促公司2018年客流量增添10%至15%,客流总人数达363万至379.5万人次;■旅馆板块增添喜人,业绩稳步晋升。旗下各旅馆起劲改扩建,不绝优化策划、营销、处事、品牌和本钱,实现营收2.0亿元/+12.01%;■索道提价预期。按照公司通告,万年索道18年4月完成修缮,多次改革、8年未提价,且索道价值在行业内处于教逑堤度,比拟黄山玉屏索道修缮后提价10元,具备必然提价预期;假设将来同样提价10元,估量将为公司带来8.66%-13.58%的毛利润增添,直接增厚3715万-5830万毛利润;■投资提议:估量公司2018-2020年净利2.47/2.81/3.25亿,对应EPS别离为0.47/0.53/0.62元,给以必然估值溢价2018年PE30倍,对应2018年方针价为14.12元,给以买入-A评级;

                                                                  (责任编辑: HN888)

                                                                  凯发娱乐手机版下载
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